假定企業的銷售增長與融資需求之間存在函數關系（一般為比例關系），即銷售增長與融資需求之間同步增長（經營資產銷售百分比、經營負債銷售百分比保持不變）。當我們繼續假定企業的外部融資額為0，且沒有可動用的金融資產，即企業完全依靠內部增長來滿足融資需求，這樣的增長率，財務上稱之”內含增長率“。

由于融資需求額=經營資產增加額-經營負債增加額=（預計經營資產-基期經營資產）-（預計經營負債-基期經營負債）=預期凈經營資產-基期凈經營資產。企業要滿足其融資需求，無外乎（1）動用現存的金融資產；（2）增加留存收益；（3）增加金融負債；（4）增發股票（增資擴股）。

由于我們假定了企業是依靠自我積累來滿足銷售增長對資金的需求，因此，上述4種解決融資需求的渠道只剩下了”增加留存收益“這個唯一的渠道（即，可動用的金融資產為0、增加金融負債為0，增發股票為0），則：

經營資產銷售百分比×營業收入增-經營負債銷售百分比×營業收入增加-預計營業收入×營業凈利率×（1-股利支付率）=0。等式兩邊同除以”營業收入增加“，得：

經營資產銷售百分比-經營負債銷售百分-（1+增長率）÷增長率×預計營業凈利率×預計利潤留存率=0，即：

增長率=（預計凈利潤/預計凈經營資產）*預計利潤留存率/1-（預計凈利潤/預計凈經營資產）*預計利潤留存率

（二）簡化的推導過程

相關假設條件與（一）相同。由于銷售增長后，企業資產負債表的資產、負債項目的銷售收入百分比仍然保持不變，那么，企業因銷售增長的預計留存收益（預計稅后凈利潤×（1-預計股利支付率）），就剛好滿足融資需求，預計留存收益與基期的凈經營資產的比值就是企業的內含增長率。因此，根據這一理解，可得到下式：

增長率=預計留存收益/（預計凈經營資產-預計留存收益）（1）

增長率=預計凈利潤×（1-預計股利支付率）/（預計凈經營資產-預計凈利潤×（1-預計股利支付率）（2）

等式右邊分子分母同除以”預計凈經營資產“得：