昨天師姐聊了短期借款，今天嘮流動負債的第二節應付賬款和應付票據。

無論是應付賬款還是應付票據都是“借雞生蛋”的生意，比如你家開超市，進貨的時候賒購的，沒有給進貨商錢，等著自己把貨物賣出去之后再還錢，就相當于你借錢做生意，可又不像銀行借款一樣要付利息，這樣的生意人人羨慕呀。

那么今天師姐聊聊聊如何分析應付賬款和應付票據。

應付賬款

應付賬款概念

應付賬款通常是指因購買材料、商品或接受勞務供應等而發生的債務，這是買賣雙方在購銷活動中由于取得物資與支付貨款在時間上不一致而產生的負債。

說白了應付賬款就是欠別人的錢，只不過在信用期內你可以選擇不還款。

第一要關注應付賬款總額

很多人把應付賬款看做選股的一個重要指標，原因從上面的例子中就能夠看出來。能夠賒的款的企業產業鏈地位一般很強勢，或者品牌強大，這部分企業議價能力很強，經營良好，所以供應商愿意給賬期。

a股市場上的白馬股，像貴州茅臺、格力電器、海天味業、永輝超市等應付賬款數額都很大，這是他們競爭力的體現。反之可能就說明公司行業競爭力一般。

第二要關注應付賬款變化

應付賬款總額或者占短期負債的比例不是一成不變的，雖然說像貴州茅臺這樣的公司長期應付賬款占比都保持在較高水平，但是大多數企業的應付賬款還是會受到產業鏈的影響。

一般情況下我們可以從企業應付賬款的變化程度來判斷出上下游行業的發展情況，來輔助我們判斷公司價值。比如一公司應付賬款大幅減少，可能企業存在以下幾種情況：

① 企業信用惡化，供應商不愿意賒銷；

② 可能公司上游處于景氣周期，這時候上游供應商的產品不愁賣，那么他們會現款銷售，不愿意賒銷；

③ 可能公司所處行業處于下行周期，企業訂單減少，那么公司降低產能，應付賬款會降低。

所以通過應付賬款的變化，我們能夠從側面退出整條產業鏈的行業發展狀況和趨勢，這對整個基本面分析也很重要。

第三關注公司償債能力

上面師姐的論述好像說公司的應付賬款越多就說明公司的競爭力越強，一般情況下是這樣的，但是我們永遠不能忽視一點，那就是應付賬款也是負債，是負債我們就要關注公司的償債能力。

這時我們要結合公司的流動資金和行業趨勢來判斷。比如一家公司應付賬款大增，可能意味著公司資金鏈出現問題，短期內只能賒購來維持生產經營，恰逢我們預期行業景氣度下滑，產品銷售回款難度會加大，那此時公司就處于兩難境地，顯然不是我們的投資對象。

除此之外我們還可以通過應付賬款周轉率來看公司的經營管理和應付賬款變化來輔助以上三步，至此我們應付賬款就聊完了，接下來我們聊一下應付票據。

應付票據

應付票據概念

應付票據，是指企業在商品購銷活動和對工程價款進行結算因采用商業匯票結算方式而發生的，由出票人出票，委托付款人在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或者票據的持票人，它包括商業承兌匯票和銀行承兌匯票。

其實分析具體的分析思路和應付賬款一致，這里師姐就著重聊一下兩者的不同點。

應付票據可以本質上是短期借款或者應付賬款：

為何是短期借款呢？

因為銀行承兌匯票的最終承兌人是銀行，銀行對企業授信，實質上是一筆銀行短期借款；

為何是應付賬款呢？

因為商業承兌匯票的最終承兌人是企業，到期后企業最終要還款。

一般情況下，應付賬款越多表明公司越優秀，但是應收票據可不一定。因為如果是銀行承兌匯票就說明上游行業對公司不放心，不愿意打借條，這時候要有銀行背書；但如果是商業承兌匯票那結果就不一樣了，企業背書就夠，那回到應付賬款分析環節了。