一、優先股的特殊性

1.優先分配利潤

優先股股東按照約定的票面股息率，優先于普通股股東分配公司利潤。公司應當以現金的形式向優先股股東支付股息，在完全支付約定的股息之前，不得向普通股股東分配利潤。

2.優先分配剩余財產

公司財產在按照公司法和破產法有關規定進行清償后的剩余財產，優先向優先股股東支付未派發股息和章程約定清算金額，不足支付的按優先股股東持股比例分配。

3.表決權限制

優先股股東出席股東大會， 行使表決權的情形包括：

（1）修改公司章程中與優先股有關內容；

（2） 一次或累計減少注冊資本超過 10%；

（3）公司合并、分立、解散或變更公司形式；

（4）發行優先股；

（5）公司章程中規定的其他情形。

二、優先股價值的評估方法

當優先股在存續期內采用相同的固定股息率時，每期股息就形成了無限期定額支付的年金，即永續年金。

優先股價值＝優先股每期股息/優先股資本成本

永續債的估值與優先股類似，其公式為：

永續債價值＝年利息/當前等風險投資市場利率

三、優先股的期望報酬率

優先股期望報酬率＝優先股每股年股息/優先股當前股價

永續債期望報酬率＝永續債每年的利息/永續債當前價格

充實自己，才能望得更遠。考證路上你不再孤單！

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【例題·單選題】公司向優先股股東支付股息，可以采取的形式是（）。

a.現金股利

b.財產股利

c.負債股利

d.股票股利

『確答案』a

『答案解析』公司應當以現金的形式向優先股股東支付股息。

【例題·多選題】甲公司發行優先股，面值1元，并約定無論經營狀況如何，半年發放一次優先股股利，每次支付股利2元。優先股股價為21元，每股發行費用為1元。則下列說法中，確的有（）。

a.優先股資本成本為20%

b.優先股資本成本21%

c.每股優先股價值為20元

d.每股優先股價值為21元

『確答案』bc

『答案解析』優先股半年資本成本=2/（21-1）=10%，優先股年資本成本=（1+10%）2-1=

21%，優先股價值=2/10%=20元。所以選項bc是答案。