上交所發(fā)布了關(guān)于修改《上海證券交易所債券交易實施細(xì)則》相關(guān)條款的通知，其修改內(nèi)容為：“債券質(zhì)押式回購交易采用競價交易方式，每個交易日的9時15分至9時25分為開盤集合競價時間，9時30分至11時30分、13時至15時30分為連續(xù)競價時間。

”深交所發(fā)布的內(nèi)容則略有不同，較上交所增加了收盤集合競價階段，“15時27分至15時30分為收盤集合競價時間。”

此次交易機制調(diào)整僅針對交易時間，其他如委托、申報、競價原則和行情發(fā)布等在內(nèi)的制度安排均與原先保持一致，新增交易時間也不會對交易連續(xù)性產(chǎn)生影響，投資者可按原有的交易習(xí)慣或模式參與債券質(zhì)押式回購交易。

為何要如此調(diào)整？

一是有利于擴大回購資金供給，防范回購流動性風(fēng)險；

二是有利于提升市場機構(gòu)資金管理效能；

三是有利于平抑回購利率大幅波動。

而對廣大個人投資者來說，交易時間的延長將更便于其進(jìn)行交易決策，使流動資金管理更具經(jīng)濟性。

此前，債券質(zhì)押式回購的交易時間與a股交易時間一致，均是15時閉市。受制于此，一邊是手里的股票，另一邊是誘人的利率，很多投資者需在尾盤短短幾分鐘內(nèi)作出選擇。一位關(guān)注債券質(zhì)押式回購交易多年的投資者表示：“上交所國債逆回購因為幾乎不存在風(fēng)險，所以我每天都會關(guān)注其利率走勢。gc001這個品種一直都放在自選股中，每天尾盤都會習(xí)慣性地看一下，如果利率合適就將賬戶里的閑錢全部投入。”

“平日里年化2%、3%的利率沒什么吸引力。但每逢小長假前，利率飆升，究竟是留股票還是做逆回購，收盤前必須作出抉擇，就會變得手忙腳亂，往往因此錯過一些賺錢機會。”這位投資者說道。

從gc001的走勢看，投資者的困擾應(yīng)是普遍現(xiàn)象。幾乎每個交易日的尾盤，gc001的利率都會發(fā)生劇烈波動。如今年1月2日，gc001在尾盤最后4分鐘內(nèi)，年化利率從18.5%跌至7.7%，且伴有成交量的激增。

而現(xiàn)在，隨著交易時間延長，債券質(zhì)押式回購將在a股閉市后繼續(xù)交易30分鐘。由此，投資者可在a股交易時段內(nèi)專注于股票交易，在a股閉市后再將閑錢投入債券質(zhì)押式回購，互不干擾，兩不耽誤。

怎樣在債券質(zhì)押式回購交易中“領(lǐng)紅包”

目前，上交所債券質(zhì)押式回購按照期限分為1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天共9個品種，證券交易代碼分別為204001、204002、204003、204004、204007、204014、204028、204091和204182，證券簡稱分別為gc001、gc002、gc003、gc004、gc007、gc014、gc028、gc091、gc182。

深交所債券質(zhì)押式回購?fù)瑯佑?個品種，證券交易代碼分別為131810、131811、131800、131809、131801、131802、131803、131805和131806，證券簡稱分別為r-001、r-002、r-003、r-004、r-007、r-014、r-028、r-091、r-182。

值得注意的是，上交所債券質(zhì)押式回購每筆交易的最低額度為10萬元，深交所每筆交易的最低額度僅1000元，投資者可根據(jù)自己賬戶的資金規(guī)模，選擇合理的品種進(jìn)行交易。

按規(guī)定，個人等社會公眾投資者可將暫時閑置的資金通過交易所回購市場拆借出去，到期獲取一定收益。個人投資者只可作為逆回購方通過債券質(zhì)押式回購融出資金，而不能融入資金。一般認(rèn)為，國債逆回購的安全性等同于國債。