25年前的500萬美金是什么概念，就拿當(dāng)時(shí)我們中國來說，一般的上市公司的凈利潤也就不到2000萬人民幣，按10%的年利潤算的話，這個(gè)上市公司的營業(yè)額要達(dá)到2億人民幣，可能養(yǎng)活數(shù)千名工人和及其家庭。

安然事件的發(fā)生大概由這三人一手策劃的，安然的董事長兼ceo---肯尼思·萊（kenneth lay），安然的首席運(yùn)營官杰弗里·斯基林（jeffrey skilling）和首席財(cái)務(wù)官安德魯·法斯托（andrew fastow），下面我們一次稱這三個(gè)人為，小肯，小杰，小安。

1942年，這個(gè)小肯出生在密蘇里州一個(gè)小鎮(zhèn)上，小時(shí)候家里做生意失敗了，所以家境不算很裕。不過小肯很爭氣，憑借自己的勤奮努力和超高雙商，28歲就獲得了修森大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，29歲就獲得了軍校的授權(quán)進(jìn)入美國的五角大樓工作，做財(cái)務(wù)分析，30歲成為美國聯(lián)邦能源委員會(huì)副主席，美國內(nèi)政部副部長。32歲棄政從商，39歲成為了弗羅里達(dá)電氣運(yùn)輸公司主席，43歲成為了休斯敦天然氣公司董事長兼ceo，人生簡直像是開了掛似的。

回到小肯43歲那一年，1985年的時(shí)候小肯促成了休斯頓天然氣公司和一個(gè)叫internorth 能源公司的合并。這就是我們后來聽說的安然公司。其實(shí)最開始安然的ceo并不是小肯，但小肯還是厲害呀。短短的三個(gè)月時(shí)間，他就頂替了原來的那個(gè)ceo，成為了安然公司的董事長兼ceo。之前說過小肯之前從過政，這個(gè)時(shí)候他是政界、商界、商界通吃的。前美國總統(tǒng)小布什都是他的好哥們，小布什之前就親切地稱他為kenny boy，一種好哥們之間的一種昵稱。

其實(shí)呀，小肯在安然成立的前五年，還是非常踏踏實(shí)實(shí)在做業(yè)務(wù)的。隨著公司的發(fā)展他已經(jīng)不能滿足于只做天然氣運(yùn)輸這個(gè)生意了。有一次安然有個(gè)高管就發(fā)現(xiàn)他們有兩個(gè)交易員通過利潤造假，利用高杠桿的金融手段期貨來獲取不菲的利益。這個(gè)事兒在美國顯然是不合法規(guī)的。那這兩個(gè)人就應(yīng)該被開除，但是這兩個(gè)人不但沒被開除，小肯還在私底下跟他們說，小伙子你們干得很好呦，我還是很看好你們的賺錢方式的，你們就放手好好干為公司賺更多的錢吧，就有了上文一開始500萬美金天價(jià)年終獎(jiǎng)的事了嘛。

在得到了高層領(lǐng)導(dǎo)人的默許后，這兩個(gè)小伙子搞得肆無忌憚地開始搞各種投機(jī)。把石油市場的杠桿加到最大，大概就類似于阿里巴巴的螞蟻金服利用借唄，花唄等金融工具用40億的現(xiàn)金撬動(dòng)了3600億的信貸資本市場，一年的利息回報(bào)幾乎超過了本金，你說嚇人不嚇人，這種做法完全把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給整個(gè)金融市場和廣大民眾手里的行為完全是不合乎法規(guī)的。這種類似于金融的投機(jī)行為怎么可能沒有風(fēng)險(xiǎn)呢，沒有在1987年的時(shí)候，這兩個(gè)人兩天之內(nèi)就虧了9000萬美金，弄得安然差點(diǎn)兒就破產(chǎn)了。最后一個(gè)人遭遇了重罰，另一個(gè)人鋃鐺入獄，不過幕后的大老大小肯呢毫發(fā)無損，裝的啥也不知道，一問三不知。

1990年的時(shí)候小肯就招到了他的麾下的第一員猛將，就是之前提到過的小杰。這個(gè)人也可謂是精英中的精英。他當(dāng)時(shí)在哈佛商學(xué)院mba畢業(yè)的時(shí)候就是前5%，知道哈佛商學(xué)院的同學(xué)們都知道前5%有多么難。畢業(yè)后就加入了麥肯錫做咨詢。當(dāng)時(shí)安然其實(shí)是麥肯錫的一個(gè)客戶。87年的時(shí)候，杰哥作為安然的高級(jí)顧問，在幫著安然建立了一個(gè)天然氣的遠(yuǎn)期交易市場。小肯一看，這小伙真乃人才也，就立刻招入麾下，專門讓小杰負(fù)責(zé)安然金融公司來掌管天然氣大宗商品的交易。我的理解是大概把安然的天然氣商品金融化了，做成了類似于今天金融市場的期貨，天然氣期貨化可以對(duì)沖掉天然氣未來價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，在未來可以獲得穩(wěn)定的收益。

建立了這個(gè)遠(yuǎn)期交易市場或者叫期貨交易市場后，天然氣的價(jià)格就可以史無前例的像股票那樣去交易了。安然在中間兒呢就變成了一個(gè)做市商。就是像爾街投行里面的股票交易部門。

這確實(shí)是對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有開創(chuàng)性意義的一個(gè)突破了吧。安然憑借在天然氣行業(yè)里頭的龍頭地位，和做市商的業(yè)務(wù)不斷成熟，業(yè)務(wù)越做越大。

小杰也開創(chuàng)了安然的“狼性管理模式”，制定了一套獎(jiǎng)罰分明的獎(jiǎng)勵(lì)制度。每年員工都要做一個(gè)業(yè)績?cè)u(píng)選，根據(jù)業(yè)績打分。然后在尾部的10%到15%的員工直接開除。小杰的管理理念是員工要有憂患意識(shí)，就如古詩說的那樣“生于憂患，死于安樂”為了能留下來和獲取更多的獎(jiǎng)金，有的員工每天要工作14個(gè)小時(shí)，想盡一切辦法，不惜一切代價(jià)的來給安然賺錢。

在小杰狼性管理模式的帶領(lǐng)下，公司的業(yè)務(wù)就飛速發(fā)展，所向披靡。一開始他們就做天然氣的期貨市場，后來又發(fā)展到什么電力、塑料、高鐵等。在小杰的帶領(lǐng)下，公司的做市商業(yè)務(wù)儼然成了公司最賺錢的業(yè)務(wù)，公司也幾乎變成了一個(gè)金融公司了。這個(gè)時(shí)候安然成為了爾街炙手可熱的公司。而小杰憑借著做市商這個(gè)業(yè)務(wù)的漂亮營收數(shù)據(jù)，不僅幫著安然的市值突破了600億美金，成為了全美第七大公司。而且也讓他在2001年的時(shí)候就順理成章的變成了安然的ceo。

1990年，小杰加入安然之后，自己又給自己麾下招募了一員猛將，就是上文提到的小安。他是西北大學(xué)的nba畢業(yè)精通財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)。于是不久之后就慢慢變成了安然公司的cfo（首席財(cái)務(wù)官）。

小安進(jìn)入安然首先就做了第一件事兒，發(fā)明了一個(gè)新的記賬方式，叫做按市值計(jì)價(jià)（market market）。我說簡單解釋一下。一般情況下大多數(shù)公司簽了一個(gè)十年的合同，但是每一年會(huì)按這個(gè)合同的項(xiàng)目完成度（百分比）進(jìn)行記賬【主要以資產(chǎn)負(fù)債表，利潤表，現(xiàn)金流量表，有子公司并且與母公司獨(dú)立的話，還有各種合并報(bào)表等等】，估計(jì)學(xué)過會(huì)計(jì)學(xué)的小伙伴比較清楚，就是假如今年項(xiàng)目完成了15%，只能把項(xiàng)目合同收入的15%計(jì)入今年的報(bào)表中【資產(chǎn)負(fù)債表，利潤表，現(xiàn)金流量表】，但是呢市值計(jì)價(jià)呢，可以把合同十年全部收入計(jì)入到今年 就可以把今年的利潤給做高了。這種計(jì)價(jià)方式呢我的理解是：“上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表怎么記賬幾乎脫離了傳統(tǒng)的規(guī)則，自己想怎么記就怎么記。相當(dāng)于安然有了修改賬本的這個(gè)魔杖，那不爽翻天了，以后審計(jì)公司來查賬也是一頭霧水”。

小安就憑借著自己對(duì)記賬規(guī)則的了解，就可以給安然憑空增加利潤。具體是怎么搞呢？第一步先建了一些這樣的spe（special purpose entity） 特殊目的的實(shí)體，就是一些空殼公司。這個(gè)空殼公司就把安然的股票拿去抵押，去借債或者融資。然后用這個(gè)錢去買安然的資產(chǎn)就可以把安然的一些負(fù)債通過記賬的手段轉(zhuǎn)化成股權(quán)【會(huì)計(jì)學(xué)的經(jīng)典公式 ：資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益】。簡單來講就是可以通過這些特殊目的的實(shí)體（空殼公司）把安然的一些負(fù)債和虧損轉(zhuǎn)嫁給這些spe。這樣一來安然賬面上負(fù)債就變低了，所有者權(quán)益（股東權(quán)益）就變高，那么公司資產(chǎn)自然就變多了【資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益】，小安的操作那真的是 ’666’，不佩服不行呀。

因?yàn)閟te是要用安然的股票去做抵押。所以只要安然的股票在不斷的往上漲，這種“龐氏騙局”可以不斷的進(jìn)行下去。左腳踩著右腳就可以上天了，不免讓我想起了《倚天屠龍記》里武當(dāng)獨(dú)門絕技《梯云縱》。所以呢，小杰一看公司又虧損了4000萬，就把小安找來，你給咱們搞個(gè)價(jià)值4000萬的空殼公司，然后用安然股票買下這個(gè)空殼公司抹平這4000萬虧空，外人一看，原來安然4000萬股票投資收購了這個(gè)公司，殊不知這個(gè)公司就是個(gè)空殼，沒有任何實(shí)際價(jià)值。

為了圓這個(gè)謊呢，小肯這邊各處去游說玩弄他的政治關(guān)系，然后在媒體方面做好安然的形象。小安這邊就在背地里面威逼你有各種爾街的分析師，讓他們推薦股民買入或者增持安然的股票。同時(shí)讓審計(jì)公司安達(dá)信【全美5大審計(jì)公司之一】對(duì)安然的財(cái)務(wù)報(bào)表睜一只眼閉一只眼。小杰這邊越玩膽兒越大。2000年的時(shí)候，他們的財(cái)報(bào)上就顯示一個(gè)流媒體的新業(yè)務(wù)給他們?cè)黾恿?.1億美金的虛假營收。這個(gè)事兒讓安然的股票兩天之內(nèi)暴漲了37%。同時(shí)那時(shí)候好趕上互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破裂，于是所有的錢就都涌入到了這個(gè)明日之星的安然公司，也讓安然股價(jià)一路飆升。

小肯，小杰，小安這三人的玩法它有一個(gè)致命的缺點(diǎn)，就是短期可以把利潤做得很高，但是你放到長期來看，合同該到期還是得到期，負(fù)債該還錢還是得還錢。當(dāng)負(fù)債真到期的時(shí)候，該虧多少錢就虧多少錢。就是導(dǎo)致公司現(xiàn)金流斷裂，甚至破產(chǎn)。

但是，不幸的是，隨著之后安然在印度，歐洲幾個(gè)大型項(xiàng)目的投資失敗，讓安然負(fù)債累累，這時(shí)，杰哥對(duì)外一定要維持住他們虛高的股價(jià)。每天還是強(qiáng)顏歡笑，當(dāng)什么事也沒有，宣揚(yáng)公司一片大好，對(duì)內(nèi)也不得不借發(fā)高額的獎(jiǎng)金來讓他們維持信心。而這時(shí)候只有他自己心里清楚，他急需要一根救命稻草來幫助自己爬出泥潭。

終于在2000年的時(shí)候，小杰抓住了最后一根救命稻草，就是加州。因?yàn)榧又菽莻€(gè)時(shí)候剛剛實(shí)行了電價(jià)自由化，這個(gè)制度就是這個(gè)電價(jià)不是固定的，不由政府統(tǒng)一定價(jià)，而是根據(jù)市場供給需求不斷變化波動(dòng)，這個(gè)時(shí)候安然就隔三差五抬高加州的電費(fèi)，接著安然的股票就水漲船高。2001年第一季度的時(shí)候，安然交易部的營收就達(dá)到了484億美金，是前一年的四倍有余。杰哥終于有了一次喘息的機(jī)會(huì)。

但是加州電費(fèi)頻繁漲價(jià)的事引起了民眾的強(qiáng)烈抗議，小安開始積極做各種的公關(guān)工作了，小肯利用他在政界的關(guān)系開始聯(lián)系他的好哥們兒小布什幫助平息民亂。

這個(gè)時(shí)候有一個(gè)美女記者已經(jīng)暗中調(diào)查了安然財(cái)務(wù)造假的事情 ，并暴露給媒體，爾街的做空機(jī)構(gòu)加入到了討伐安然的隊(duì)伍當(dāng)中，積極做空安然股票。可想而知安然股價(jià)一路暴跌，不到半年就跌了40%。這個(gè)時(shí)候小肯，小安瘋狂套現(xiàn)準(zhǔn)備跑路了。

2001年8月14號(hào)，在沒有任何預(yù)兆的情況下，小杰突然對(duì)外宣布，因?yàn)閭€(gè)人的原因辭去安然ceo的職位，希望能在安然爆雷之前，趕緊脫身。

2001年10月份，安然對(duì)外宣布稱安然從1997年到2000年，因?yàn)橛涃~的失誤，導(dǎo)致了額外6億美金的損失。一下子市場對(duì)它失去的信心，股價(jià)暴跌再也沒有辦法融到一分錢，現(xiàn)金流斷裂，宣告破產(chǎn)，2萬名員工失業(yè)。

于是在2006年的時(shí)候，小安被判處有期徒刑十年，2011年提前出獄了之后就一直致力于金融反詐騙的事業(yè)當(dāng)中。小肯這邊本來是要面對(duì)最高45年之久的牢獄之災(zāi)，但在2006年終審前夕死于心臟病。至于小杰被判處了24年04個(gè)月的監(jiān)禁。2013年的時(shí)候被減刑了十年，2019年出獄出來之后立刻打算東山再起，建立了自己新的天然氣公司。

更倒霉的是一直以來給安然做審計(jì)的安達(dá)信公司。當(dāng)時(shí)因?yàn)榘踩槐├字蠊鞠胙谏w他的罪行，就刪除了數(shù)噸賬目文件，因此被吊銷了會(huì)計(jì)執(zhí)照。本來就幾十個(gè)人做的一個(gè)安然公司的審計(jì)項(xiàng)目，拖垮了一個(gè)存活了百年的審計(jì)公司，85000名員工失業(yè)。從此，五大審計(jì)公司就變成了四個(gè)。