一、債券投資的要素

1. 債券面值 2.債券票面利率 3.債券到期日

二、債券價值的含義及計算

1. 債券價值的含義：債券的內(nèi)在價值也稱債券的理論價格，是將在債券投資上未來收取的利息和收回的本金折現(xiàn)的價值。（只有債券價值大于其購買價格時，該債券才值得投資）

2. 債券價值的計算：

①債券價值=債券各期利息的現(xiàn)值+債券面值的現(xiàn)值

=債券面值*債券票面利率*（p/a,r,n)+債券面值*（p/f,r,n)

【經(jīng)常采用市場利率作為評估債券價值所期望的最低投資收益率。r為期望的最低投資收益率】

3. 影響債券價值的因素

①債券面值 ②票面利率③債券期限④市場利率

【通常其他因素不變，債券面值與債券價值是同方向變化】

【通常其他因素不變，票面利率與債券價值是同方向變化】

【票面利率=市場利率 債券價值=債券面值 --債券評價發(fā)行】

【票面利率＜市場利率 債券價值＜債券面值--債券折價發(fā)行】

【票面利率＞市場利率 債券價值＞債券面值--債券溢價發(fā)行】

【債券溢價發(fā)行是為了對債券發(fā)行者未來多付出利息而給予的必要補(bǔ)償。債券折價發(fā)行是對投資者未來少獲利利息而給予的必要補(bǔ)償】

4. 債券期限：

①債券價值隨著債券期限的波動而波動（波動的原因主要是債券票面利率與市場利率的不一致。當(dāng)債券票面利率=市場利率時，債券價值始終等于債券的面值，此時債券價值不受債券期限的影響。

②債券期限越短，債券票面利率對債券價值的影響越小。

③長期溢價債券的期限對債券價值的敏感性會大于長期折價債券。

④隨著債券期限的延長 債券偏離面值的幅度會逐漸趨于穩(wěn)定。

5. 市場利率

【市場利率是決定債券價值的貼現(xiàn)率】

【其他因素不變，市場利率與債券價值成反方向變動】

【長期債券對市場利率的敏感性會大于短期債券】

【長期溢價債券對市場利率的敏感性大于長期折現(xiàn)債券】

6. 債券投資的收益率

①投資收益率的來源：1.名義利息收益2.利息再投資收益3.價差收益

②債券內(nèi)部收益率：也就是債券投資項目的內(nèi)含收益率。是指當(dāng)前的市場價格購買債券并持有至到期日或者轉(zhuǎn)讓日所產(chǎn)生預(yù)期收益率。

③計算內(nèi)部收益率的方法

1. 折現(xiàn)法：債券價值=債券目前購買價格（所使用的貼現(xiàn)率就是內(nèi)部收益率）

債券目前購買價格=債券利息×（p/a，內(nèi)部收益率，n）+債券面值×（p/f，內(nèi)部收益率，n）

債券真的內(nèi)在價值=債券利息×（p/a，市場利率，n）+債券面值×（p/f，市場利率，n）

【債券目前購買價格=債券真的內(nèi)在價值時，內(nèi)部收益率=市場利率】

【債券目前購買價格＞債券真的內(nèi)在價值時，內(nèi)部收益率＜市場利率】

【債券目前購買價格＜債券真的內(nèi)在價值時，內(nèi)部收益率＞市場利率（值得購買）】

【溢價債券內(nèi)部收益率低于票面利率】

【折價債券內(nèi)部收益率高于票面利率】

【平價債券的內(nèi)部收益率等于票面利率】

2. 簡便計算方法：