機構預測白酒稅收或增加

國務院印發的《實施更大規模減稅降費后調整中央與地方收入劃分改革推進方案》，提出保持增值稅“五五分享”比例穩定，調整完善增值稅留抵退稅分擔機制，后移消費稅征收環節并穩步下劃地方三項改革措施。其中有關消費稅征收的措施受到白酒業內關注。受該消息影響，白酒板塊還在10月10日開盤下挫超2%。

據了解，目前酒類行業的消費稅基本在生產環節征收。白酒按照出廠不含增值稅價格的12%征收從價稅（20%法定稅率，按照60%比例征收），1000元/噸從量稅。目前絕大部分白酒上市公司實際消費稅率為12%，啤酒則按照220元-250元/噸征收。

中金公司研報認為，該方案對白酒的后續潛在影響較大，對啤酒和其他酒類影響較小。據其估算，目前白酒流通行業各個環節合計的加價率在50%-80%，如果增加12%的消費稅，按照中國酒業協會公布的2018年白酒行業出廠口徑銷售額5364億元計算，白酒行業的消費稅將增加322億元-515億元，經銷商批發環節預計將承擔流通環節此項新增稅負的20%-30%。

中低端白酒或受沖擊

中金公司預測，該方案實施后，相對于200元以下大眾價位白酒，高端、次高端白酒企業受到的影響會更小。大眾白酒消費群對價格提升的敏感度更高，高端白酒企業的渠道加價率更低，邊際影響較小，而大眾白酒的渠道加價率更高，對渠道影響較大。參考白酒歷史上的加稅結果分析，如果行業稅負增加，中小企業和低端企業的生存難度將增加。

白酒行業專家蔡學飛也認為，目前中國酒類市場已經出現分化，一線名酒已經完成價格升級，消費稅對其影響不大；區域中小酒企還在依靠價格競爭，“一瓶酒多個幾毛錢，可以說會直接決定它們的競爭優勢，影響屆時是立竿見影的。”

中泰證券日前發布的《高端酒行業深度報告》顯示，今年以來，茅臺價格上漲帶動高端酒整體價格帶向千元以上躍遷，標志著高端白酒自2012年以來再度進入奢侈品時代。以終端銷售額來考量，過去3年，高端酒整體終端銷售額復合增速超40%，遠高于28%的報表收入增速，超出市場對于白酒成長性的傳統認知水平。

目前，以茅臺、五糧液等為代表的一線品牌價格多在千元以上，古井貢等強區域品牌的價格帶也在數百元以上。就19家a股上市白酒企業而言，蔡學飛預計，金徽酒、皇臺等區域性弱品牌或受稅改影響較大，“但根本原因不在稅改，而是企業本身運營就存在一定問題，稅改只會讓弱者更弱。”

蔡學飛還認為，盡管未來消費稅的增加可能對中小酒企影響較大，但目前沒必要恐慌。“中國酒類消費市場比較復雜，流通環節和流通結構需要進一步完善，很多中小型企業的發展會受到地方政策的傾斜，企業也會利用市場補貼來應對，因此預計稅改對白酒市場層面影響不會很大，何況政策還沒有式落地。”