目前中國境內(nèi)的限售股，主要包括股改限售股、新股限售股和其他限售股。在股權(quán)分置改革完成后，新股限售股已經(jīng)占到目前全部限售股的大多數(shù)。

由于事關(guān)上市公司的股東或核心高管，且潛在稅收金額通常很高，征納雙方容易產(chǎn)生較大的分歧，限售股轉(zhuǎn)讓的個人所得稅問題一直備受市場關(guān)注。

轉(zhuǎn)讓限售股應(yīng)該如何繳納個人所得稅

在2010年以前，自然人轉(zhuǎn)讓限售股不征個人所得稅。

自2010年1月1日起，按照財稅2009167號文，自然人轉(zhuǎn)讓三種限售股應(yīng)按照“財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”適用20%稅率征收個人所得稅，包括股改限售股、新股限售股，以及這些股票在解除限售前所獲得的送轉(zhuǎn)股。對其他情形的限售股轉(zhuǎn)讓，仍然不征收個人所得稅，例如股改復(fù)牌后和新股上市后限售股的配股、新股發(fā)行時的配售股、定向增發(fā)限售股、員工股權(quán)激勵限售股。

隨后在實務(wù)中出現(xiàn)了規(guī)避轉(zhuǎn)讓限售股個人所得稅的做法。出于堵塞稅收征管漏洞的目的，《關(guān)于個人轉(zhuǎn)讓上市公司限售股所得征收個人所得稅有關(guān)問題的補(bǔ)充通知》（簡稱，財稅201070號文）出臺，規(guī)定限售股在解禁前被多次轉(zhuǎn)讓的，每一次轉(zhuǎn)讓所得均應(yīng)繳納個人所得稅。70號公告還規(guī)定了若干種限售股過戶情形應(yīng)征收個人所得稅，例如通過證券交易所集中交易系統(tǒng)或大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓限售股，協(xié)議轉(zhuǎn)讓限售股，因依法繼承或家庭財產(chǎn)分割讓渡限售股所有權(quán)等，而且需要向證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)提供個人所得稅完稅證明才能完成限售股的過戶。

對于新上市公司的股東，如果未來需要據(jù)實扣除限售股的成本原值，應(yīng)該注意在掛牌前通過上市公司向中登公司辦理股份初始登記時，提交有關(guān)限售股成本原值的資料。如果新上市公司在初始登記時無法提供，未來轉(zhuǎn)讓限售股時，將一律以實際轉(zhuǎn)讓收入的15%核定限售股成本原值和合理稅費。

除了自然人直接持股的情形，現(xiàn)在許多自然人會通過合伙企業(yè)持有限售股。由于目前關(guān)于合伙企業(yè)的稅收法規(guī)較少，通過合伙企業(yè)持股的自然人合伙人在繳納個人所得稅時面臨較大的不確定性。

就合伙企業(yè)轉(zhuǎn)讓股權(quán)（票）取得的所得，在實踐中，存在有限合伙企業(yè)的自然人合伙人按“財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”的20%稅率和“生產(chǎn)經(jīng)營所得”5%~35%稅率繳納個人所得稅兩種情形。作為員工持股平臺的有限合伙企業(yè)，還可能被雙重征收個人所得稅。在實踐中，在有的地方設(shè)立的員工持股平臺持有的限售股，在解禁時需要按照“綜合所得（工資、薪金）”的45%稅率繳納個人所得稅，在轉(zhuǎn)讓時再按照“生產(chǎn)、經(jīng)營所得”35%的稅率繳納個人所得稅。

限售股轉(zhuǎn)讓可能適用的減免稅待遇

持有限售股的自然人，根據(jù)上市公司資本操作、個人國籍身份等不同情況，可能適用某些減免稅規(guī)定，從而降低個人所得稅稅負(fù)。

由于限售股解禁后取得的送轉(zhuǎn)股再轉(zhuǎn)讓時不征收個人所得稅，自然人股東可以考慮在限售股解禁、上市公司高比例送轉(zhuǎn)股后，再轉(zhuǎn)讓限售股。

對于外國籍股東，如果該外籍個人所在的稅收居民國/地區(qū)和中國簽署有雙邊稅收協(xié)定（例如美國、新加坡、英國、日本等國，此外還有中國香港特別行政區(qū)），則有機(jī)會享受稅收協(xié)定的個人所得稅減免稅待遇。

例如新加坡籍自然人股東轉(zhuǎn)讓上市公司限售股，如果持股比例低于25%且上市公司不動產(chǎn)價值低于公司價值的50%，該股東轉(zhuǎn)讓限售股有可能享受中新稅收協(xié)定待遇，無需在中國繳納個人所得稅。

外籍股東在轉(zhuǎn)讓限售股前，應(yīng)當(dāng)注意提前判斷是否滿足享受協(xié)定待遇的條件。值得提醒的是，中國稅務(wù)機(jī)關(guān)將對享受稅收協(xié)定待遇的情形進(jìn)行后續(xù)管理，如果存在不當(dāng)享受的情形，納稅人將面臨補(bǔ)繳稅款和滯納金的風(fēng)險。

外籍股東可享受但未享受稅收協(xié)定待遇而多繳稅款的，可在稅收征管法規(guī)定期限內(nèi)（一般是3年）向主管稅務(wù)機(jī)關(guān)申請退還。

如何通過提前規(guī)劃公司持股架構(gòu)以降低未來限售股轉(zhuǎn)讓的稅務(wù)影響

在不同持股方式下（自然人、有限公司、有限合伙），未來轉(zhuǎn)讓限售股面臨的稅負(fù)不同。擬上市公司及實控人應(yīng)該綜合稅務(wù)和商業(yè)考慮（比如穩(wěn)定控制權(quán)、防范風(fēng)險、資本運作計劃、市值管理需求、退出安排等），提前籌劃通過多種形式（自然人、有限公司、有限合伙）持有擬上市企業(yè)股份，并確定每一部分的持股數(shù)量和比例。

通過自然人、有限責(zé)任公司和有限合伙企業(yè)持股，這三種方式各有利弊。

自然人直接持股，股權(quán)管理和轉(zhuǎn)讓簡便，股權(quán)轉(zhuǎn)讓不會重復(fù)征稅，上市后分紅適用差別化個稅優(yōu)惠。但是大股東未來以上市公司股票為標(biāo)的進(jìn)行資本運作可能面臨即期的高額稅負(fù)。

通過有限責(zé)任公司持股，未來上市公司向平臺公司分紅免征企業(yè)所得稅，若平臺公司不向個人股東分紅，也無需繳納個人所得稅，可以實際上起到遞延分紅收入的個人所得稅的效果。實控人可利用平臺公司進(jìn)行投融資和資本運作，有機(jī)會適用特殊性稅務(wù)處理。但是有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)讓股票需要先繳企業(yè)所得稅，將所得分配給個人時還需要繳納個人所得稅，對股東個人的總體稅負(fù)較高。

通過有限合伙企業(yè)持股，可以保證實控人控制權(quán)、隔離風(fēng)險。合伙企業(yè)具有“同股不同權(quán)”的特點，各合伙人可以靈活約定利潤分配比例。但是上市后分紅不能適用差別化個稅優(yōu)惠，轉(zhuǎn)讓股票或以上市公司股票為標(biāo)的進(jìn)行資本運作時可能面臨適用經(jīng)營所得的個人所得稅。

對于確需設(shè)立的有限合伙持股平臺，在實際注冊前，應(yīng)該對不同地方對于合伙企業(yè)的個人合伙人征收個人所得稅的征管操作進(jìn)行研究和比較，綜合選擇政策穩(wěn)定性較好、而稅務(wù)成本相對合理的設(shè)立地點。

近期海南自貿(mào)港對個人所得稅的有關(guān)優(yōu)惠政策、北京中關(guān)村對創(chuàng)投企業(yè)的稅務(wù)政策等為規(guī)劃各類股東持股架構(gòu)提供了新的思路和解決方案，我們觀察到一些企業(yè)已經(jīng)開始在探索和實踐。

擬上市公司規(guī)劃持股架構(gòu)的最佳時間點應(yīng)該是公司的業(yè)務(wù)模式基本穩(wěn)定，計劃大規(guī)模引入外部融資之前。

如果因為前期考慮不到位，造成后期需要調(diào)整持股平臺，可以通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓或者變更企業(yè)注冊地址實現(xiàn)，但是應(yīng)該提前評估方案的可行性和潛在稅務(wù)影響，并和主管稅務(wù)機(jī)關(guān)進(jìn)行溝通。