資產負債表左邊表示錢的去處，即企業把錢用來干了什么、買了什么；表的右邊是錢的來源，即負債（借的錢）和所有者權益（自己的錢）。一般我們在閱讀年報時看到的是上下結構，即上邊是資產，下邊是負債和所有者權益部分。許多人不喜歡看資產負債表因為它不夠直觀，而且有些科目代表的意義不能完全理解，今天我們來解讀一下資產負債表中資產相關的重要科目。

一、資產分析

資產按照變現的難易程度進行分類排序，資產一般分為流動資產和非流動資產。流動資產是指在一年之內能夠變現或使用的資產，如現金、交易性金融資產、存貨等，這些排在資產負債表的前面。非流動資產由于變現性相對較差排在后面，如固定資產、無形資產、長期股權投資等，這些都需要一年以上才能變現或投入使用。

在貝殼投研（id:beiketouyan）看來這樣分類有利于債權人對企業的償債能力進行判斷。作為投資者，我們可以把資產分為貨幣資金、經營相關資產、生產相關資產和投資相關資產四種類型進行分析。

二、貨幣資金

貨幣資金只需關注合并報表數據，因為合并報表顯示的是公司本部及其下屬子公司合計控制著多少貨幣資金。在海天味業合并資產負債表里我們可以看到貨幣資金2018年94.57億，2019年134.56億，這意味著海天味業2019年全年合計增加貨幣39.99億元（134.56-94.57）。那貨幣資金具體由什么構成呢？

在年報117頁附注里我們可以看到，海天味業134.56億的貨幣資金主要包括庫存現金7699.48元、銀行存款134.35億元和其他貨幣資金0.21億元。

庫存現金就是公司的現金，包括人民幣和外幣；銀行存款是公司存放在開戶銀行的錢，如果有需要可以隨時支出使用。其他貨幣資金就包括很多內容了，例如銀行匯票存款、銀行本票存款、信用卡存款和存放在境外的款項等。如果是金融機構或下屬有金融機構的公司，貨幣資金還應包含：存放央行的準備金（含超額準備金）、存放同業款項、拆放同業款項等。

三、經營相關資產

經營相關資產主要指公司的應收賬款、應收票據、預付款項和存貨等。一家公司在市場中生存，必然會和其他單位或個人發生經濟往來。公司銷售商品，要么是一手交錢一手交貨，要么是賒銷，這樣就會產生應收賬款和應收票據。

（1）應收賬款

應收賬款來源于賒銷，俗稱`打白條`。現在很多產品都是買方市場，通常是買家先拿貨，一段時間后再付款，這樣對于供貨方來說，就產生了`應收賬款`；對于購貨方而言，就產生了`應付賬款`，這是一項負債。如果一家企業能夠做到`先款后貨`或者`現款現貨`，說明其在上游地位強勢，具備話語權或者產品供不應求，這種企業是加分企業。

（2）應收票據

應收票據是由付款人或收款人簽發、由付款人承兌、到期無條件付款的一種書面憑證。應收票據包括銀行承兌匯票和商業承兌匯票，兩者代表的含義大有不同。假如公司持有票據，到期你拿著票據去要錢，給錢的是銀行，這張票據就是`銀行承兌匯票`；如果給錢的是企業，那它就是`商業承兌匯票`。因為銀行與企業相比，違約概率極小而且兩者性質存在本質差別，所以銀行承兌匯票通常要優于商業承兌匯票。

（3）預付賬款

預付賬款是指企業為了購買固定資產、原材料、工程物資等，提前支付給供貨單位的一筆款項。一家公司如果需要經常預付大量的款項給供貨商，一般說明企業在整個商業供應鏈上地位不高或者信用不好。預付款很容易成為公司造假的重要資金出口，所以我們要特別關注預付款的數量和時間問題。長時間掛賬的預付賬款，很可能不是采購商品，而是公司以此名義將資金挪為他用。

（4）存貨

企業生產產品所需的原材料、在產品（在生產的產品）以及準備銷售的產成品等，都叫存貨。上市公司通常按照成本和可變現凈值中較低者計算存貨價值，有些公司為了虛增利潤，故意對已經貶值的存貨不計提或者少計提跌價準備，以此減少當期費用。

有些行業的存貨風險很高，如新鮮食品企業或高科技制造業，一旦過了保質期或者產品更新換代，存貨價值可能跌為零。而有些行業則大大相反，產品越久越值錢，如高端白酒。因此對于不同的公司我們要具體問題具體分析。

四、生產相關資產

生產相關資產即為企業生產經營活動投入的資產，一般包括固定資產、在建工程、無形資產、商譽和遞延等科目。

（1）固定資產

固定資產是指企業為生產商品、提供勞務、出租或經營管理而持有的、使用壽命超過一個會計年度且價值較大的有形資產。如使用超過一年的房屋、機器、公車以及其他與企業生產經營有關的大型設備。作為投資者我們了解一下五點就可以了：

（2）在建工程

在建工程就是在建設尚未竣工投入使用的項目，如在安裝的設備和在建設的房屋建筑物。對于公司來說，在建工程是個中轉站，一邊創造`固定資產`，一邊消耗`工程物資`，竣工完成轉入固定資產科目。

在建工程不需要計提折舊，因此企業喜歡在這個科目上做手腳，特別是一家上市公司在建工程數額巨大，卻一直不轉入固定資產科目，這個時候我們就要抱著懷疑的態度去看這家公司。出現這種情況一般有兩種可能：

一、工程已經完工并且實際中已經投入使用，但公司為了避免折舊，美化企業當期利潤，不將其轉入固定資產科目。

二、利用在建工程把公司的錢支付給虛構或關聯的供應商，然后再以采購公司商品或服務的名義，變成收入流回公司。

（3）無形資產

無形資產是指企業擁有或者控制的沒有實物形態的可辨認非貨幣性資產，包括專利權，非專利技術，商標權，著作權，特許權，土地使用權等。

無形資產需要進行攤銷，和固定資產折舊差別不大。如果無形資產使用壽命確定，攤銷方法和固定資產類似；如果使用壽命不確定則無法攤銷，只能做減值測試，減值損失一經確定不允許轉回。

（4）商譽

商譽是指能在未來期間為企業經營帶來超額利潤的潛在經濟價值，或一家企業預期的獲利能力超過可辨認資產常獲利能力（如社會平均投資回報率）的資本化價值。商譽只有在企業并購時才會產生，其不用攤銷只需要每年做減值測試。如果沒有證據顯示商譽減值，就不用動它；如果確實減值，需要計提減值準備，從當年利潤里扣除。

五、投資相關資產

上市公司有了錢，除了滿足日常經營活動需求外，還會做一些投資。投資相關資產，主要包括交易性金融資產、持有至到期投資、可供出售金融資產和長期股權投資等。

（1）交易性金融資產

交易性金融資產主要是指企業為了近期內出售而持有的金融資產。公司只是短期持有，至于最終持有多久不重要。交易性金融資產不需要計提折舊減值，直接以持有期間的公允價值變動，作為該項資產的當期損益，并計入利潤表的`公允價值變動收益`科目，影響公司當期利潤。

（2）持有至到期投資

持有至到期投資是指到期日固定、收回金額可確定，且企業有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產，在資產負債表中屬于非流動資產。一般情況下，企業的持有至到期投資主要為各類債券，如政府債、金融債、企業債等其他債券。

持有至到期投資，有以下三種情況需要注意：

一、進行大額減值。當發現持有的投資有確定證據發生減值時，對其計提減值是一種謹慎的態度。但也非常有可能是公司首先虛構了收入和利潤，然后購人摻水的持有至到期投資，再通過減值`毀尸滅跡`。

二、減值的轉回。債權類的減值，當減值跡象消失后，是可以轉回的。對以往減值的轉回，可能真是減值測試錯誤估計了形勢，也可能代表企業對當期利潤的操縱意圖。

三、重分類。持有至到期投資，可以和可供出售金融資產相互重分類。當持有至到期投資被企業改變為可供出售金融資產后，將從攤余成本計量變為公允價值計量。重分類日的公允價值和賬面價值的差額，計入資產負債表的資本公積科目。

（3）可供出售金融資產

公司有些投資，管理層還沒想好到底歸入短期持有的`交易性金融資產`，還是長期持有的`持有至到期投資`，就會放進`可供出售金融資產`。

可供出售金融資產和交易性金融資產一樣，采用公允價值計量。但不一樣的是，可供出售金融資產的公允價值變動不計人企業當期利潤，而是計入資本公積，其影響凈資產，不影響利潤。因為不進人利潤表,所以也不涉及納稅問題。等賣出時，賣價與最初的買價的差額計人當期利潤表，同時從資本公積項目里去掉該項資產歷年累積的資本公積。

可供出售金融資產持有期間發生的減值損失和外匯匯兌損益，進入利潤表對應的`資產減值損失`和`匯兌收益`科目，影響當期利潤。

（4）長期股權投資與投資性房地產

長期股權投資是指通過投資取得被投資單位的股份。企業對其他單位的股權投資，通常視為長期持有，以及通過股權投資達到控制被投資單位，或對被投資單位施加重大影響，或為了與被投資單位建立密切關系，以分散經營風險。

企業有些房產、地皮，不以自用為目的，而是為了賺取租金、獲取升值。這些房子和土地就會被放進投資性房地產科目，投資性房地產應當能夠單獨計量和出售。

以下各項不屬于投資性房地產：

（1）自用房地產，即為生產商品、提供勞務或者經營管理而持有的房地產；

（2）作為存貨的房地產。

六、總結