可轉換債券(ccb)是一種逆向混合資本證券，具有股權和債務工具的雙重特性，可在特定的觸發條件下轉換為股權，達到吸收損失的效果。也就是說，當債券發行人運營良好時，ccb以債券形式存在，獲得固定的券息；而當債券發行人出現經營困難時，ccb自動由債權轉為股權，使得債權人在危機時也參與分擔損失，幫助企業走出經營困境 。

基本要素

設計可轉換債券時，最重要的是確定以下幾個基本條款要素：觸發條件、轉換率和券息 。

觸發條件

觸發條件通常就是指某些指標達到預先設定的水平，可轉換債券則轉換為普通股權。這里的“某些指標”就是觸發條件的轉換衡量指標，“預先設定的水平”就是指可轉換債券的轉換點。確定觸發條件的核心就是選擇合適的衡量指標。衡量指標主要包括以下三種：財務水平指標(如資產負債率、資產價值等)、市場水平指標(如股價等)和監管水平指標(如監督管理局要求的不良貸款率、流動性比例和資本充足率等)。每個衡量指標都有各自的優勢和不足。財務水平指標的優勢就是數據透明，應用比較簡單，目前市場上已經發行的可轉換債券大部分都選擇財務水平指標來作為觸發衡量指標。需要注意的是：財務水平指標有嚴重的不足之處，主要體現在以下兩點：一是財務報表是在一個會計期間結束后才能編制，具有很嚴重的滯后性和不連續性，這就會導致財務水平指標無法及時的反映出企業的真實財務狀況；二是可轉換債券具有避稅的功能，有些企業為了有意逃避稅收和防止可轉換債券轉換為股權而導致原始股東被稀釋，其管理者和股東都會存在粉飾財務報表的動機，這樣就會導致財務指標所反映出來的信息失真，從而影響觸發條件的成立。

轉換率

轉換率就是指換債券在觸發條件發生時，其持有者所能獲得的股權占全部股權的比例，比例取值區間為。根據市場情況以及關于可轉換債券的研究中，轉換率一般為三種情形：一是轉換率為0，也就是當觸發條件發生時，其投資者獲得的股權比例為0，這意味著企業消除了債務，投資者全部損失，目前我國眾多商業銀行發行的二級資本債就是轉換率為0的可轉換債券；二是轉換率為l，也就是當觸發條件發生時，其投資者獲得全部的股權，意味著可轉換債券投資者成為了企業的全部股東；三是轉換率為0和l之間，這意味觸發條件發生時，其投資者持有部分公司股權比例，變成公司股東。根據現有的文獻研究中，其轉換比例大部分都是第三種情形。

券息