首先我們要知道的是，你搞股權(quán)激勵(lì)，千萬(wàn)不要搞一錘子買(mǎi)賣(mài)。也就是說(shuō)，你不能只搞一次，而是要持續(xù)不斷地搞，一輪接著一輪地進(jìn)行，而且最好上一輪跟下一輪還部分重疊地開(kāi)展。

我們?yōu)槭裁匆@樣安排呢？因?yàn)檫@樣幾個(gè)原因：

第一個(gè)原因是，既然我們?cè)谧鲆患嘘P(guān)“激勵(lì)”的事情，那么我們希望這個(gè)激勵(lì)產(chǎn)生的效果具有持續(xù)性。持續(xù)性，就是像海浪一樣，一浪接著一浪，甚至一浪更比一浪高。所以如果你一輪接著一輪地在一個(gè)相對(duì)長(zhǎng)期的時(shí)期內(nèi)持續(xù)進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，那么它產(chǎn)生的效果，就會(huì)比一錘子的股權(quán)激勵(lì)持續(xù)的時(shí)間更長(zhǎng)。

第二個(gè)原因是，我們需要將股權(quán)激勵(lì)的節(jié)奏，配合我們公司發(fā)展的步伐。假設(shè)我們打算總共拿出公司10%的股權(quán)來(lái)搞股權(quán)激勵(lì)，如果我今天一次性用完了，那么我請(qǐng)問(wèn)，后面進(jìn)來(lái)公司的人怎么辦？往往公司在不斷發(fā)展的過(guò)程中，需要不斷地引進(jìn)新的、具備更高專(zhuān)業(yè)技術(shù)水平的人員；如果我們沒(méi)有一個(gè)持續(xù)的股權(quán)激勵(lì)方案，沒(méi)有留下足夠的股權(quán)給后面的人，那么我們很可能在未來(lái)人才引進(jìn)的時(shí)候就捉襟見(jiàn)肘——或者缺乏吸引力、或者需要花費(fèi)更高的薪酬成本。

所以通常來(lái)說(shuō)，我們會(huì)建議我們的客戶(hù)，采用多種不同的激勵(lì)措施，持續(xù)、不斷地實(shí)行激勵(lì)，以實(shí)現(xiàn)持續(xù)激勵(lì)效果的目的。所以這就要求我們?cè)谧畛鯖Q定進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的時(shí)候，就要制定一套完整的股權(quán)激勵(lì)方案，而不是一次獨(dú)立的股權(quán)激勵(lì)方案。

另外，制定一套完整的股權(quán)激勵(lì)方案還能實(shí)現(xiàn)一個(gè)作用，那就是讓公司所有的員工都能看到，公司是有一個(gè)長(zhǎng)期、穩(wěn)定的發(fā)展計(jì)劃的，而他們通過(guò)自己的努力工作，也能隨著公司長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展，通過(guò)股權(quán)激勵(lì)而逐步獲得越來(lái)越多的收益。它能夠?qū)崿F(xiàn)非常好的收買(mǎi)人心、穩(wěn)定隊(duì)伍的作用。因此，我們要在制定好整套股權(quán)激勵(lì)方案后，及時(shí)地把這個(gè)方案公開(kāi)地公布給大家，讓大家看到未來(lái)、看到希望。當(dāng)然你可能擔(dān)心說(shuō)萬(wàn)一未來(lái)我又不想兌現(xiàn)這個(gè)方案了怎么辦？其實(shí)完全不用擔(dān)心，任何計(jì)劃方案，都會(huì)留一個(gè)口子：公司可以根據(jù)屆時(shí)公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行調(diào)整。所以如果到時(shí)候?qū)嵲诓恍校阍僬{(diào)整就是了，不會(huì)給你自己套上枷鎖。

所以這是關(guān)于“定方案”的第一個(gè)問(wèn)題。第二個(gè)問(wèn)題是，我們有哪些主要的股權(quán)激勵(lì)措施呢？

關(guān)于這個(gè)問(wèn)題，大家可能都聽(tīng)到過(guò)一些概念和名詞，但這些概念和名詞到底有什么區(qū)別，可能大家沒(méi)有系統(tǒng)地了解過(guò)，我們今天選取一些最主要會(huì)采用的激勵(lì)措施給大家做個(gè)介紹。

第一個(gè)叫“員工持股”，英文叫“esop”（employee stock ownership plans）。員工持股簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是員工出資買(mǎi)公司的股票，然后成為公司的股東。有的人會(huì)問(wèn)，為什么員工自己出資買(mǎi)公司股票也能叫股權(quán)激勵(lì)呢？原因很簡(jiǎn)單，因?yàn)樽约汗镜墓善辈皇悄阆胭I(mǎi)就能買(mǎi)的，特別是那些非上市的公司。你想跟老板一樣平起平坐當(dāng)股東，可沒(méi)那么容易，所以讓你有機(jī)會(huì)出資買(mǎi)股票，就是激勵(lì)了。

員工持股里面有這樣幾個(gè)問(wèn)題需要關(guān)注。

第一個(gè)問(wèn)題是出資買(mǎi)股權(quán)或者股票的這個(gè)購(gòu)買(mǎi)價(jià)格是多少？一般來(lái)說(shuō)有兩種定價(jià)策略。一種是公司比較早期初創(chuàng)的時(shí)候，那么就是按公司凈值（或者說(shuō)凈資產(chǎn)價(jià)值）或者認(rèn)繳出資的價(jià)格（一般就是一塊錢(qián)一股）。還有一種就是公司有一定的盈利或者經(jīng)過(guò)一兩輪融資公司的股權(quán)已經(jīng)有一級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格了，那么這個(gè)時(shí)候通常我們是以公司股權(quán)的一級(jí)市場(chǎng)價(jià)格打個(gè)折，通過(guò)這種方式給到員工一些讓利和優(yōu)惠，讓員工能夠買(mǎi)一些公司的股票。

員工持股的第二個(gè)問(wèn)題是，要不要設(shè)杠桿。一般來(lái)說(shuō)，員工持股有杠桿型和非杠桿型。非杠桿型就是你認(rèn)購(gòu)多少股票、對(duì)應(yīng)多少資金，那么你就得自己拿出來(lái)多少資金；杠杠型，那么就是通過(guò)金融機(jī)構(gòu)等，把你未來(lái)認(rèn)購(gòu)的股票進(jìn)行質(zhì)押，然后貸款給你，讓你只用少量的錢(qián)，就能認(rèn)購(gòu)這些股票。一般來(lái)說(shuō)，我們國(guó)家的員工持股通常采用非杠桿型，最多就是企業(yè)提供一些低息貸款，然后用你的工資收入的一部分來(lái)保障這個(gè)借款的償還。

員工持股還有第三個(gè)問(wèn)題，就是股權(quán)架構(gòu)的問(wèn)題。基本上所有的員工持股都是間接持股，而不是直接持股。間接持股就是我們?cè)谧鰡T工持股的時(shí)候，先做一個(gè)持股平臺(tái)。由這個(gè)持股平臺(tái)去持有公司的股票，然后呢，員工來(lái)認(rèn)購(gòu)這個(gè)持股平臺(tái)的股權(quán)或者財(cái)產(chǎn)份額，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)間接持有公司股票的目的。

為什么要做持股平臺(tái)，有這么幾個(gè)原因：

第一，保障公司層面的股東結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性。大家想一想，如果我們的員工都是直接持有公司股票，那么一旦發(fā)生離職、股權(quán)變動(dòng)等等問(wèn)題，公司豈不是天天要跑工商去變更登記了？公司的股東發(fā)生頻繁的變化，會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生不利影響。

第二，保障公司控制權(quán)。我們現(xiàn)在通常持股平臺(tái)都用有限合伙的形式進(jìn)行操作，那么員工就是有限合伙企業(yè)里面持有份額的有限合伙人，而公司的實(shí)際控制人往往都是有限合伙的普通合伙人（或者說(shuō)執(zhí)行事務(wù)合伙人）。那么在這樣的架構(gòu)里，無(wú)論員工持有多少財(cái)產(chǎn)份額，作為持股平臺(tái)的有限合伙企業(yè)，它在我們公司的投票表決權(quán)，仍然緊緊地握在執(zhí)行事務(wù)合伙人也就是實(shí)際控制人手上。這樣一來(lái)，公司的控制權(quán)，不會(huì)因?yàn)閱T工持股的分散而受到削弱。當(dāng)然，即便不做有限合伙的形式，即便是通過(guò)有限公司的形式，那么我們也會(huì)通過(guò)制定各種制度，來(lái)確保我們實(shí)際控制人的控制權(quán)不因此被削弱。

員工持股的最后一個(gè)問(wèn)題，就是激勵(lì)對(duì)象和運(yùn)用階段。其實(shí)我們可以看到，員工持股是一種比較直接的措施方法，它一旦實(shí)施，員工一旦出資，那么立即就享有公司的股票，也意味著立即就能按照所享有的股票或者股權(quán)參與公司的分紅。所以它體現(xiàn)出一種直接、強(qiáng)有力的感覺(jué)。所以我們?cè)诩?lì)對(duì)象的選擇上，我們建議只對(duì)最為核心的那一部分員工采取這樣一種激勵(lì)手段。至于運(yùn)用階段，通常員工持股用在公司發(fā)展的兩個(gè)階段：初創(chuàng)階段，采用非杠桿型員工持股；ipo前階段，采用杠桿型員工持股。有人問(wèn)我，為什么ipo前階段采用杠桿型員工持股？道理很簡(jiǎn)單，ipo前階段，相對(duì)而言公司的股本都比較大，這個(gè)時(shí)候我們做員工持股，無(wú)非是想讓跟著你干的兄弟們最后一把實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由，這個(gè)時(shí)候你讓他拿個(gè)一兩千萬(wàn)來(lái)可能他拿不出來(lái)，那么干脆想辦法加點(diǎn)杠桿，幫他完成出資，一旦接下來(lái)公司ipo完成了，不但你一個(gè)人實(shí)現(xiàn)了人生目標(biāo)，跟著你干的兄弟們也能夠一起實(shí)現(xiàn)人生目標(biāo)。