一、銷售收現比率的概念

銷售收現比率是企業在銷售商品、提供勞務中收到的現金與主營業務收(銷售收入)的比率。該項比率反映企業從主營業務收入中獲得現金的能,用以評價銷售渠道是否通暢,還可以反映企業在行業中的競爭地位。一般認為,銷售收現比率大于1是公司經營良好的表現,說明上市公司的產品具有市場競爭力,公司營業收入能力強,收入質量高。相反,該項比率如果小于1,則說明公司的產品在市場中處于劣勢,如果短期內該項指標不能返回到1以上,公司可能處于業績下滑的態勢中。

銷售收現比率是價值投資者評估企業實力,挑選優質股票時的重要指標之一,投資者要盡量選擇該項指標持續大于1的個股,避免選擇經常遠低于1的上市公司作為投資對象。

二、銷售收現比率的計算方法

銷售收現比率=銷售商品、提供勞務收到的現金/營業收入

銷售商品、提供勞務收到的現金:是反映企業當期銷售商品、提供勞務收到的現金,它包括企業的營業收入、銷項稅額、應收賬款和應收票據的期初余額與期末余額的差值、預售賬款期末與期初的差值、本期收回前期壞賬損失與本期實際核銷的壞賬損失的差值,扣除視同銷售的銷項稅額、非現金資產清償債務減少的應收賬款和應收票據以及應收賬款的現金折扣。該項數據在現金流量表第一部分的第一項中出現。

營業收入:是指企業在銷售商品、提供勞務及他人使用本企業資產等日常經營活動中形成的經濟利益總流入。該項數據出現在利潤表中的第一部分。

三、銷售收現比率的意義與作用

1.銷售收現比率反映公司每1元主營業務收入中有多少是實際收到的現金。該項比率處于1的上方,說明企業的營業收入質量高,有利于企業的經營發展。相反,該項比率小于1,則說明企業的賬面營業收入大于實際收入。此項比率越小,企業出現壞賬死賬的數量也會越大

2.銷售收現比率可以反映企業市場競爭力的大小。該項比率越大,說明企業越有競爭力。該項比率大于或等于1時,表示公司不需要或者較少地采用賒銷方式就可以達到銷售產品的目的。在采購方面,公司可以采用先拿原材料或商品然后再付款的方法。

3.銷售收現比率可以反映企業銷售是否通暢,運營效率是否良好。如果某家上市公司該項指標出現下滑,并連續跌到1的下方,就要引起注意,這可能表示企業產品已經出現滯銷,要靠更多的賒銷來達到銷售目標,或者是期的應收賬款無法及時回籠,造成當期銷售現金收入減少。反之收現率越高,說明企業銷售越通暢。該項比率大幅超過1,說明企業能夠保證當期銷售通暢,而且還收回了前期的應收款項。一般來講,企利多少是通過銷售企業的商品或勞務來達到目的的,只有產品暢銷,才如資產周轉,充分利用企業資源,企業才可以更多地獲利。銷售收現率較,會造成產品積壓,占用企業資源,降低企業經營效率。

4售收現比率反映企業的短期財務風險程度。該項指標越大,表明收現金越多,短期償債能力自然越強。這一點可以結合流動比率分析。一般情況下,銷售收現率對于解決企業的短期償還能力有很大的幫助,特別是當企業采取積極的財務政策,流動比率低于常水平時,企業就會利用提高流動赍產周轉率(包括存貨周轉率和應收賬款周轉率),提高銷售收現比率,應對暫時的流動風險。能夠做到這一點,企業自身必須要有自己的亮點如產品的競爭力、商譽等。一些優質的公司會充分利用自己的這些優勢,可控的范圍內,盡可能地提高財務杠桿的作用,以加快企業成長的步伐。

5.該項指標并不直接影響股價的漲跌,它對股市投資的指導意義主要表在對企業的真實運營能力和短期償還能力的鑒別上。投資者可以通過該項標來區分公司的盈利質量、行業中的競爭力和存在的短期償還風險等,以判斷該公司的基本面是否支持股價的未來上行空間或潛在的風險程度。該指標并不可以直接用于投資決策。

四、注意事項

1.銷售收現比率適用于絕大多數公司之間進行比較,不限于行業的區分,但在同樣性質和行業間比較效果會更好。因為不同行業之間的競爭情況不一樣,整個行業的銷售模式也會有區別,與應收賬款周轉率在各行業之間的合理標準有所不同類似。

2.常情況下,銷售商品、提供勞務收到的現金一定會高于營業收入也就是銷售收現比率要大于或等于1。這一點從銷售商品、提供勞務收到的現金的計算方式中可以看出。

3.在對銷售收現率進行分析時,要注意該指標的連續性,不能只看某次出現的改善。企業在經營過程中不可能永遠沒有應收賬款或應付賬款等項目出現,但需要控制在一定比例和一段時間內。銷售收現率偶爾低于1是合理的。投資者可以將若干個會計期間的該項比率進行平均,如果公司在分析期內的銷售收現率平均值在1以上,說明企業的該項指標基本合理;反之,如果

整個分析期內(如3至5年)該項指標的平均值小于1,且距離1較遠(比如小于0.95),說明企業的銷售收現情況不理想。

4.在分析銷售收現率時,可以結合反映企業運行效率的應收賬款周轉率、存貨周轉率及流動資產周轉率等分析。如果這些指標都顯示企業的運營效率較低,這會強化對公司產品滯銷、競爭力下降的判斷。

5.要注意不同公司間管理層所采取的折舊政策和其他非現金項目的政策區別,比如是趨于保守還是激進,以及能否有效地運用運營資金

五、股市應用

1.通過銷售收現比率選取行業龍頭股或潛在的龍頭股。行業龍頭公司在售收現比率上往往會穩定地保持高于行業的平均水平。在實際應用中,可以對行業公司的該項指標進行5年時間的連續對比,選擇銷售收現比率保持在平均線水平以上,并處于行業排名前列的公司。同時,再結合上市公司的總市值凈資產收益率、市盈率等其他關鍵財務指標,篩選出標的股。

2.通過銷售收現比率選取有潛力的成長股。這類上市公司在銷售收現率的表現上往往是該指標獲得較大改善或穩定回升。因為很多小盤成長股的上市公司處在起步階段,其新產品需要時間獲得市場的認知,也需要推廣費用等,開始時會出現銷售收現比率較低的情況,但隨著產品逐步被市場接受,產品竟爭力和市場占有率加強,以前賒銷等推廣手段所欠的款項逐步回籠

并且新的現銷比重逐步加大,銷售收現比率就會快速上升,進入1的上方。這說明該公司的產品開始成熟,競爭力加大,盈利能力加強,股票也會現快速增長的需求。