投機性貨幣需求是利率的反函數，同利率的高低呈反方向變動。投機性貨幣需求與利率的關系就是當現行利率太高的時候，人們既得的未來利率會減少，就會放棄貨幣或減少貨幣需求從而去投資基金、債券；當現行利率太低的時候，人們既得的未來利率會增加，就會放棄債券等轉去持有貨幣，增加貨幣需要量，這樣降低了收益損失和風險。

1、當利率增漲到一定程度時，投機性貨幣需求還處于零，這時人們可能仍然堅信利率會下降，那樣債券價格也就不會降得很低，并且現行的利率如此之高可以去折抵全部的資產損失。這種情況下，大家都愿意繼續持有債券；

2、當利率下跌到一定程度時，投機性貨幣需求會持續的增大，人們認為利率不可能再下跌了，債券價格也很難再提高了，那么人們都會選擇只持有貨幣。因為繼續保留債券的話,利率一旦上升，就將會承受更多的資產損失，在這種情況下，無論貨幣供給多少，都極易被全盤吸納，貨幣政策也就不再有作用了。